低違約率、信評穩定 高收益債仍有看頭
工商時報【記者陳欣文╱台北報導】低利環境下，法人表示，具有較高殖利率的高收益債仍較公債與現金更具吸引力，尤其在高收益債違約率目前維持在低水準，且遠低於歷史平均水準之下，加上近期的信評變動仍為合理穩定，因此今年高收益債券仍是投資焦點。摩根環球高收益債券基金經理人羅伯?庫克（Robert Cook）指出，投資高收益債最大的風險就是違約率，以目前高收益債利差水準約470個基本點來看，約當反應3％的違約率，但目前高收益債違約率卻不到2％。再者，JPMorgan證券預估，2014～2016年高收益債違約率約2％，低於長期平均的4％。庫克表示，美國尚未開始升息，全球央行也持續量化寬鬆政策，在收益需求驅使下，高民間信貸房貸利息缺錢急用哪裡汽車貸款收益債兼具對美國經濟正向連動，及較股市為低的波動度，相當具有投資價值。匯豐環球投資管理環球固定收益產品經理馬庫斯?派肯漢（Marcus Pakenham）表示，從歷史角度看，高違約率一直以來都是高收益債的最大問題，但根據美林證券截至6月底的數據顯示，高收益債發行者違約率目前仍維持在低水準，且遠低於歷史平均水準以下。他指出，預期違約率會維持在低水準，主要信評機構也同樣預測這樣低於歷史平均的違約率將持續下去，其中又以歐高收最低，其次為美高收。信評變動方面，馬庫斯表示，近房屋信貸年息借貸增貸轉貸期的信評變動在歐洲呈現正面，美國則呈現中立，新興市場則維持微幅負面，相信整體環境對企業與公司債有利，因此預期合理穩定的信評變動。國泰投顧表示，投資高收益債券最怕兩件事：景氣前景不佳跟債券違約，目前美國景氣確實持續復甦，只是近期受戰事雜音干擾而出現震盪，違約率目前仍處於低檔，顯示高收益債基本面無虞，因此最近的修正反而讓市場更健康，能走更長遠的路。另外，投資債券最怕碰到違約，當債券發生違約時，會讓債券價格劇烈波動，進而造成重大損失。目前美國高收益債市違約率仍處於低檔，雖然先前受到德州最大的電力公司TXU重整影響，違約率突然跳升，一度來到2.15％，創2010年以來新高，但截至7月，違約率已連續3個月下滑到1.95％，仍低於長期平均3.9％，顯示這僅是單一事件，市場整體違約率仍低，基本面沒有惡化。
新聞來源https://tw.news.yahoo.com/低違約率-信評穩定-高收益債仍有看頭-215044529--finance.html
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