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內容來自hexun新聞

水晶光電外延式收購

遭市場“冷眼”本報記者徐谷明11月24日晚間，水晶光電(002273,股吧)公佈瞭其現金及發行股份購買資產並募集配套資金的預案。11月25日，水晶光電遭遇“見光死”，股價開盤即下跌近4%，當日成交量劇增至3.7億元，收盤股價下跌3.30%。26日，該股延續瞭下跌趨勢。外延式收購據收購預案顯示，水晶光電擬通過支付現金和發行股份相結合的方式，購買浙江方遠控股集團有限公司、潘茂植等持有的浙江方遠夜視麗反光材料有限公司合計100%股權。根據評估機構的評估，本次交易的標的資產預估值為2.66億元，評估增值率約為206.67%。這意味著水晶光電或將實現從光學薄膜業務向反光膜業務的延伸，以此優化與升級公司的光學產業鏈。對此，11月25日，高盛高華證券發佈調研報告認為，水晶光電此次收購具有積極的戰略意義，若收購完成，其2014－2016年的每股盈利預測將分別增厚11%、9%、7%。據本報記者瞭解，作為薄膜光學器件制造商，水晶光電受困於今年數碼相機市場疲軟和日元貶值導致產品均價承壓，公司業績增長下滑，其預期2013年的凈利潤為1.04億－1.48億元，同比或現負增長。水晶光電三季報也顯示，今年前三季度，公司實現營收4.60億元，同比增長9.92%，實現歸屬於上市公司股東的凈利潤為0.93億元，同比降低9.4%。本次交易方對夜視麗也做瞭業績承諾，盈利承諾期為交易實施完畢當年起的三個會計年度，即指2013年、2014年及2015年，預計夜視麗2013年至2016年實現的凈利潤分別為2090萬元、2287萬元、2494萬元、2725萬元。“實際上，夜視麗屬於行業的隱形冠軍，其凈利潤保底承諾還是很謹慎的，差不多每年增長約為9%，超預期的可能性較大。”北京某投資公司負責人對本報記者表示。究其原因，據收購預案顯示，夜視麗是一傢專業從事反光材料制造的高新技術企業，公司2011年、2012年和2013年前三季度實現銷售收入分別為12571.75萬元、12200.70萬元和9497.76萬元，實現的凈利潤分別為2226.46萬元、2257.63萬元、1739.99萬元。股東套現籌錢水晶光電通過“定增＋現金”的方式收購夜視麗100%股權展現瞭其嫻熟的財務策略。經由交易各方確認，夜視麗截至2013年9月30日未分配利潤中的1500萬元歸夜視麗原股東所有，本次交易定價將在具有證券期貨業務資格的專業評估機構出具的評估結果扣減上述1500萬元分紅後的價值范圍內確定，最高不超過2.5億元，其中50%交易對價以發行股份的方式支付。據本報記者調查，水晶光電為瞭籌錢也是處心積慮，先是將手中的大部分股權進行質押，而後又頻繁減持股份進行套現。今年9月10日，水晶光電公告稱，控股股東星星集團於9月9日通過大宗交易方式減持公司770萬股，占公司總股本的2.05%。按照20.44元／股的減持均價計算，星星集團此次套現的金額達1.57億元。不僅於此，2013年以來，星星集團已分別於1月16日和6月17日減持公司400萬股和500萬股股份。據本報記者粗略統計，加上9月份的減持，星星集團累計套現3.45億元，持股比例從2012年的30.04%下降至目前的24.98%。此外，星星集團由於資金“饑渴”，還將其所持有的水晶光電大部分股權進行瞭質押融資。今年5月27日，水晶光電公告稱，星星集團累計質押水晶光電股份(600184,股吧)8103萬股，占其持有股份總數的76.11%，占水晶光電總股本的21.59%。由此可知，星星集團已把所持水晶光電股份的價值利用到“極限”。值得關註的是，據Wind統計數據顯示，11月25日，水晶光電遭遇“見光死”，股價開盤即下跌近4%。26日，該股延續瞭下跌趨勢。對此，上述北京某投資公司負責人表示，“或許是市場對水晶光電實際控制人的管理能力存在質疑，因為水晶光電股權較為分散，大股東星星集團持股24.98%，且都被充分"利用"，其他股東持股比例都在5%以下，難免引起市場各種擔憂。”

新聞來源http://news.hexun.com/2013-11-28/160101451.html

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